9月21日，厦门证监局集中披露了五份涉及长城国瑞证券的监管措施，点名对象横跨证券经纪人、普通员工、营业部合规管理人员以及营业部本身。
长城国瑞证券厦门厦禾路证券营业部被出具警示函，证券经纪人张朝志被采取监管谈话措施，吴一帅、肖明、黄春革分别被出具警示函。监管查明的核心问题主要包括返还佣金提成和收取佣金分成。
其中被警示的吴一帅并非普通营销人员，监管文件明确指出，他在厦禾路营业部担任合规管理人员期间，曾向营业部证券经纪人介绍客户，并收受经纪人提供的佣金提成分成。也就是说，这次并不只是经纪人私下给客户“返佣”，还出现了客户介绍、佣金分成以及合规人员参与其中的利益链条。
而如果把时间线拉长，长城国瑞证券近几年已经多次因资管、员工行为管理和内部控制问题被监管点名。与此同时，公司第二大股东所持28.01%股权已经全部质押，并进一步遭司法冻结；相关股东及上层股东还被第三方企业信息平台标注存在被执行、限制高消费记录。
在2025年业绩明显回升、中央汇金成为实际控制人，以及今年7月核心高管集中换防之后，这家老牌AMC系券商的合规、股权与治理问题再次引起了市场的关注。
返佣之外，合规人员也卷入佣金分成
股票配资证券入口从五份监管文件来看，此次违规主要涉及长城国瑞证券在厦门的两家营业部。
张朝志在厦禾路营业部担任证券经纪人期间，通过返还部分佣金提成的方式，向部分客户及其他利益关系人输送不正当利益，因此被厦门证监局采取监管谈话措施。同样是经纪人，黄春革在厦门莲前东路营业部任职期间，也存在以返还部分佣金提成的方式，向个别客户及其他利益关系人输送不正当利益的问题，被出具警示函。
而厦禾路营业部的问题不止于此，监管查明，肖明在长城国瑞证券任职期间，违反公司内部管理规定，向营业部证券经纪人介绍客户并收受其提供的佣金提成分成；吴一帅则是在担任该营业部合规管理人员期间，从事了类似行为，二人均被出具警示函。
最终，监管将责任进一步落到了营业部层面，厦门证监局指出，厦禾路营业部个别证券经纪人通过返还部分佣金提成向客户及其他利益关系人输送不正当利益，个别员工向证券经纪人介绍客户并收受佣金提成分成，反映出营业部合规管控不到位，因此对营业部本身出具警示函。
多家券商因佣金问题被罚，经纪业务管理收紧
长城国瑞证券并非今年唯一因为佣金问题被监管点名的券商。
今年4月，西藏证监局对华林证券（002945）出具警示函，监管查明，华林证券在往年开展经纪业务时存在与第三方机构分佣、营销方案激励与开户数直接挂钩、证券开户渠道二维码管理使用存在漏洞等问题，同时还存在经纪人合同管理不规范、分支机构营销活动管理不到位等情形。
7月，国投证券宁波分公司经纪人黄洁实也因佣金问题被宁波证监局警示。监管查明，其任职期间长期将部分佣金提成间接转给利益关系人，相关情况同时被记入证券期货市场诚信档案。
今年3月，财信证券一名经纪人也因批量承接原经纪人客户后，长期、持续将自己绝大部分佣金提成转给已经离职的原经纪人而收到警示函。
这些案例反映出，监管关注的已经不只是“给客户返钱”，从咨询服务费变相返佣，到客户挂靠、介绍客户后抽取佣金，再到把提成转移给离职人员或其他利益关系人，只要佣金收入脱离公司正常制度安排，在客户、员工和第三方之间形成账外利益分配，都可能进入监管视野。
易董数据统计显示，截至9月8日，2026年以来涉及证券经纪人违规行为的罚单已有37张，波及23家券商，其中明确涉及佣金问题的约24张、覆盖约16家券商。
三年两次被责令改正，两名员工曾因违规炒股被罚
实际上，这已经不是长城国瑞证券第一次因为内控问题进入监管视野。
2023年5月，厦门证监局曾对长城国瑞证券采取责令改正措施。当时监管发现，公司在私募资产管理和资产证券化业务中存在五类问题，包括关联交易项目审批独立性不足、风险指标管控不到位、部分资产证券化项目尽调不充分、基础资产债权期限与资产支持证券存续期限不匹配，以及投资银行类业务利益冲突审查机制不健全。负责相关业务的杨堃、赵洪伟也被出具警示函。
一年多后的2024年12月，长城国瑞证券再次被厦门证监局责令改正。这一次的问题变成了员工投资行为管控有效性不足、首席信息官长期空缺，以及私募投资基金子公司个别项目规范整改不到位。
随后出现的两笔员工违法炒股处罚，又指向了公司“员工投资行为管控不足”的问题。2025年7月，厦门证监局披露，郑瀚在长城国瑞证券任职期间，于2022年2月至2024年2月使用他人长城国瑞证券账户买卖股票及可转债，累计成交576.67万元，最终亏损4.86万元，被罚款4万元。
同日披露的另一份处罚决定显示，陈仲宾在公司任职期间，于2021年3月至2023年1月使用他人华泰证券（601688）账户买卖股票及可转债，累计交易192.46万元、盈利4069.91元，最终被没收违法所得并罚款4万元。
二股东28.01%股权全部质押，随后遭司法冻结
相比业务端的合规问题，长城国瑞证券的股权结构同样值得关注。
长城国瑞证券前身为1988年成立的厦门证券，目前注册资本33.5亿元。2024年度审计报告显示，中国长城资产管理股份有限公司持股67%，北京新罗顿企业管理有限公司持股28.01%，深圳新世界集团有限公司持股4.99%。
其中，北京新罗顿正是此前的德稻投资开发集团有限公司，截至2024年底，北京新罗顿已经将其持有的长城国瑞证券全部28.01%股权质押给长城华西银行成都分行。
到了2025年12月，这笔股权又出现司法冻结。企查查信息显示，北京市中级人民法院在执行（2024）京01执1860号案件过程中，冻结北京新罗顿所持长城国瑞证券股权，期限为三年；长城国瑞证券公开信息中亦注明，该股权“用于质押融资且被司法冻结”。
股权链继续向上追溯，北京德助科技发展有限公司曾是德稻投资的重要股东，2016年罗顿发展披露的股权关系中，北京德助对德稻投资的持股比例为54.29%，而企查查也显示，目前的北京德助企业页面同样标注有“被执行人”“限制高消费”等信息。
财中社还发现，长城国瑞证券与北京新罗顿之间并非只有股东关系。
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2024年5月披露的一份资产处置公告显示，由长城国瑞证券管理的“长华2号定向资产管理计划”拟处置两笔对北京罗顿沙河建设发展有限公司的委托贷款债权。截至2023年9月底，两笔债权合计约24.70亿元，其中本金约12.92亿元，利息及罚息约11.78亿元，北京新罗顿以及李维为保证人，而对应质押物之一，正是北京新罗顿持有的长城国瑞证券注册资本出资额约9.38亿元的股权。
也就是说，长城国瑞管理的资管计划需要处置一笔大额债权，第二大股东是相关债权的保证人，其持有的券商股权又被用于质押担保。这段历史，也解释了为什么北京新罗顿所持长城国瑞证券股权的质押、冻结情况值得持续关注。
汇金成为实控人后，核心高管今年集中换防
2025年6月5日中国证监会正式核准中央汇金投资有限责任公司成为长城国瑞证券、东兴证券（601198）、信达证券（601059）等机构的实际控制人，至此，长城国瑞证券正式进入中央汇金体系。
汇金入主一年后，长城国瑞证券又迎来一轮明显的人事调整。今年7月，长期担任公司核心高管的李鹏因“工作变动”集中辞去副董事长、董事及董事会专门委员会、总裁、财务总监、董事会秘书等职务。随后，公司由副总裁王宝明代行总裁职责，副总裁兼首席信息官黄耀杰代行财务总监职责，合规总监、首席风险官叶朝辉代行董事会秘书职责。目前公司董事长为王泰庆。
与此同时，公司业绩也得到了修复，2024年末，长城国瑞证券总资产167.85亿元、所有者权益42.44亿元，全年实现营业总收入3.72亿元、净利润0.95亿元。而2025年实现营业收入4.17亿元，同比增长12.23%；归母净利润达到1.62亿元，同比增长69.59%。
不过，对这家老牌券商来说，业绩回暖只是经营修复的一部分，从近几年的监管记录看，公司的合规整改仍未结束。从资管、ABS业务内控，到员工投资行为管理，再到此次返佣、佣金分成及合规人员卷入其中，如何让合规体系和内部管理真正跟上业务恢复的节奏，仍是下一阶段需要解决的问题。
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